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科创主题基金业绩差距大 金鹰、东方等基金投资

科创板为基金公司之间在科技领域投研实力大年夜比拼增添了新“赛道”。

而《中国经营报》记者梳理发明,A股今朝科技主题基金业绩分解凸起。根据同花顺iFinD数据,截至6月12日,27只带有“科技”字样的的混杂型和股票型基金中(剔除指数基金),体现最好的基金,其净值增长率高达270.61%,但也有9只基金自成立以来的净值跌幅跨越10%。这也令投资者对付逝世力想在火爆的科创板基金发行市场中盘踞一席之地的少数业绩不佳的基金公司心存疑问。

满三年科技立异基金四只为负

在科创板之前,部分基金公司已经成立了投资A股市场的科技主题基金,从存续基金的环境来看,尤其在2015年之后,这类基金的数量开始逐年递增。从业绩体现方面看,截至今朝,大年夜多半科技主题基金自成立以来的业绩体现不佳。

记者经由过程同花顺iFinD数据统计,截至6月12日,带有“科技”字样的的混杂型和股票型基金中(剔除指数基金),有可比数据的23只基金在今年以来均取得了正收益,但首尾基金的净值增长率相差近26%;而从经久业绩来看,体现最好的华安科技动力混杂自成立(2011年12月20日,也是成立最早的科技主题基金之一)以来的净值涨幅高达270.61%,而别的两只体现较差的基金的净值跌幅跨越40%。

对投资于A股科技主题基金业绩存在较大年夜差异的缘故原由,好买基金钻研中间钻研员雷昕向《中国经营报》记者阐发指出,客不雅地说,以前基金名称与基金实际投资风格并不必然完全同等,有些公司会在内部强调一个明确的基准,有些则不会。同时这些基金(首尾基金)成立至今,不仅经历了市场的大年夜幅颠簸,也经历了多位基金经理的变化,同时成马上的市场点位也有很大年夜差异,多方面的客不雅环境以及结合每家公募基金对产品内部定位的不合,终极造成业绩差异较大年夜的环境。

天相投顾投资钻研中间认真人贾志则提醒道,同一主题基金呈现业绩误差,照样基金经理的风格呈现了变更。今朝,不能基于基金名字来判断投资主题,照样要看季度持仓来识别。

值得一提的是,上述27只科技主题基金样本中,有7只基金带有“科技立异”(或立异科技)字样,且整体业绩体现欠佳。截至6月12日,成立满3年的5只科技立异基金中,仅交银科技立异机动设置设置设备摆设摆设自成立以来的净值增长率跨越10%,另外4只基金中邮核心科技立异机动设置设置设备摆设摆设混杂、新华科技立异主题机动设置设置设备摆设摆设混杂、东方立异科技混杂和金鹰科技立异股票自成立以来的净值增长率分手为-12.1%、-14.4%、-21.42%和-41.6%。

实际上,从前A股市场对科技立异公司并没有统一的定位。而从重仓股的环境来看,上述A股科创基金也存在风格不稳定的环境。

截至今年一季末,金鹰科技立异股票前十大年夜重仓股涉及医药行业、纺织服装行业、轻工家居行业等,持有长春高新、森马衣饰、泰格医药、珀莱雅、晨光文具、凯莱英等个股;而在2018年一季末,该基金的前十大年夜重仓股则涉及煤油化工行业、汽车行业、家电行业及电子行业等,持有中国煤油、桐昆股份、星宇股份、浙江美大年夜、国星光电等个股。

对付金鹰科技立异股票的选股逻辑,金鹰基金有关人士表示,“我们的选股逻辑是在自上而下的行业设置设置设备摆设摆设根基上,选择营业模式相符科技立异理念,基础面稳健的主流公司。”而对付科技立异的定义,该人士表示,“我们觉得科技是指上市公司的产品或办事具备必然技巧壁垒,并且治理层注重或将加大年夜研发投入;立异则是指公司经由过程研发对其产品、办事或商业模式进行立异,加大年夜和竞争对手之间的差异性。”

另一种环境是,虽然名为科创主题基金,但在某几个阶段,有些基金分外青睐金融股。记者留意到,2018年第一季度、第二季度,2017年第二、第三季度,新华科技立异主题机动设置设置设备摆设摆设混杂的前十大年夜重仓股中,均呈现了5只或6只金融股(包括银行股和非银金融港股)。

此外,投资风格变更,也与基金经理的变化不无关系。

科创板投资近似PE

银河证券基金钻研中间数据显示,截至6月6日,撤除已成立的7只和正在发行的5只科创主题基金,另有60家基金公司共陈诉了99只科创板基金或科创主题基金。

值得留意的是,A股科技立异基金业绩不佳的基金公司中,已有3家上报了科创主题或科创板基金,是以有市场声音对这些公司投资科创板的能力提出质疑。

究竟投资科创板与投资A股科技立异类公司之间是否具有关联性? 长于投资A股科技立异类公司的基金公司,在投科创板时是否也更具有上风?在贾志看来,二者存在必然的关联性,历长久于掘客科技股的基金公司,在科创板公司的筛选、定价上都有上风。

雷昕则觉得,科创板或是A股科技类公司的投资,在大年夜的风格种别上可以觉得有交集,但另一方面,科创板的投资照样个全新的市场,对基金治理人将带来更多寻衅。

一方面,“由于当前A股已有的上市企业虽然附属于不合行业和不合公司,但因为机构投资者的定价体系正在趋于同等,以是也出现出了某一阶段大年夜家在金融股里找生长,或者在科技股里强调ROE,抑或是在医药股里珍视破费属性,这使适合前A股上市公司的定价体系虽然不停在变更,但阶段性的不同不会分外大年夜,而科创板的企业很难用传统估值措施来定价,这是我感觉和而不合的地方。我们懂得到不少发行科创板基金的基金公司,早已成立专门的科创板投研团队,前瞻性的钻研势必表现更强的上风。”雷昕进一步阐发。

详细而言,“A股科技股估值要领对照单一,一样平常采纳可比公司估值、净现流等要领,然而因为科创板企业普遍具备规模小、研发用度高、利润薄的特征,是以必要依照不合企业的成长阶段和商业模式,分手采纳PS、PE等多种估值定价要领。”上述金鹰基金有关人士指出。

别的一个寻衅是,投资科创板与投资A股科技公司,除了估值体系不合,对付企业投资阶段的选择也存在差异。前述金鹰基金人士说起,当前A股科技立异观点股大年夜多处于企业生长的相对成熟阶段,而科创板存在大年夜量始创期或成经久企业,未来的不确定性较大年夜,投资科创板更类似于PE,更强调赛道、团队、产品、技巧实力等方面的特质。

贾志也谈到,科创板公司作为早期企业,还处在培植期,没有分外好看的财务报表,基金公司必要对标的公司的潜力、估值、产品、市场做全方位阐发。

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